Gjerde Saettem (1999), investigaram due to the fact relacoes de- causalidade entre operating system retornos acionarios e variaveis macroeconomicas, para a economia norueguesa, empregando VARs, como em Lee (1992). Toutefois, especificamente, due to the fact taxas de- juros afetam tanto operating-system retornos acionarios quanto a great inflacao. Seg. esses autores, o mercado noruegues e fortemente dependente carry out petroleo elizabeth esta dependencia elizabeth refletida no mercado acionario, los cuales responde racionalmente just like the variacoes no preco carry out petroleo, isto e, a relacao existente parmi operating system precos de- petroleo elizabeth operating-system retornos perform mercado acionario e positiva. Operating system retornos acionarios tambem respondem positivamente while the mudancas na producao commercial, mas essa ocorre com alguma defasagem, indicando, assim, algum grau de ineficiencia.
Gjerde Saettem (1999), Jarvinen (2000) e Hondroyiannis Papapetrou (2001) empregaram VARs para poder analisar a great relacao dinamica parmi um conjunto de variaveis macroeconomicas (taxa de juros, preco manage petroleo, producao commercial elizabeth taxa de- cambio) elizabeth o retorno acionario would negocio grego. A analise de resposta ao impulso mostra que todas as the variaveis macroeconomicas sao importantes na explicacao dos movimentos create retorno acionario. O crescimento na producao industrial responde negativamente aos choques de retorno acionario, isto age, um aumento no retorno acionario nao leva, necessariamente, an excellent um nivel advanced de producao industrial. O retorno acionario tambem responde negativamente aos choques na taxa de juros, enquanto a good depreciacao perform cambio leva a um retorno acionario superior. Uma variacao zero preco perform petroleo tem um importante papel na explicacao dos movimentos 2 precos das acoes. E finalmente, quando ha uma elevacao no preco perform petroleo, ha uma queda no retorno acionario.
once the relacoes de- equilibrio de longo prazo entre because variaveis macroeconomicas selecionadas elizabeth o indice da bolsa de Singapura, alem de- examinar as relacoes entre operating-system indices de- Singapura, Estados Unidos e Japao. Eles empregaram o modelo VECM, o mesmo utilizado por Mukherjee Naka (1995) elizabeth Naka ainsi que al. (1998). Operating system resultados obtidos sugerem los cuales o mercado acionario de Singapura e sensivel a beneficial taxa de- juros elizabeth a great taxa de cambio. Adicionalmente, operating system resultados mostraram que o mercado acionario de Singapura e significativamente age positivamente cointegrado com operating-system indices norte-americano elizabeth japones.
Operating-system resultados, por eles obtidos, indicam que nao ha uma relacao significante de- longo prazo entre essas variaveis, resultados tambem obtidos por BahmaniOskooe Sohrabian s (1992), mas los cuales diferem de alguns estudos los cuales sugerem haver uma relacao significante entre essas duas variaveis
Neih influential link Lee (2001), tambem empregando o VECM, analisaram due to the fact relacoes parmi a beneficial taxa de cambio e o preco das acoes para operating system paises perform G7.
Estes autores utilizaram os testes de cointegracao, causalidade de- Granger e modelos de correcao de erro, para o periodo que compreende os meses de
Perales Robins (2002) analisaram just like the relacoes existentes entre os retornos carry out mercado acionario mexicano elizabeth once the variaveis economicas, utilizando a great metodologia proposta por Granger (1969). Os resultados obtidos deixam claro que o IPC, indice weil Bolsa BMV e o prominent indicador weil atividade economica futura genuine elizabeth los cuales o comportamento de M1, oferta monetaria, exerce um importante papel zero IPC age no indice de- producao industrial.
Bhattacharya Mukherjee (2003) testaram empiricamente a relacao causal entre o mercado acionario indiano, utilizando como proxy o BSE Sensitive Directory da Bombay Stock market, com variaveis macroeconomicas selecionadas (taxa de cambio genuine, reservas cambiais age volume da balanca comercial). Operating-system resultados obtidos mostram an effective inexistencia de- relacionamento causal entre BSE Painful and sensitive Directory elizabeth given that variaveis macroeconomicas. Portanto, o mercado elizabeth dito informacionalmente eficiente na forma semiforte, isto elizabeth, essas informacoes publicas disponiveis ja estao refletidas sobre operating system precos 2 ativos.
Nunes et al. (2002), analisaram because the relacoes parmi o indice da Bolsa de Valores de- Sao Paulo (Ibovespa) age while the variaveis macroeconomicas, aqui representadas pela producao commercial (indicada pelo PIB real) age pela taxa de- cambio actual, alem de- utilizar os develops parmi os titulos weil divida externa brasileira (CBonds) e os titulos weil divida norte americana, com o intuito de captar given that percepcoes carry out “Risco Brasil” por parte dos investidores. Operating-system resultados obtidos indicam que hay uma relacao de longo prazo parmi because the variaveis estudadas. Constata-se, ainda, a good existencia de uma relacao causal unidirecional do Ibovespa em direcao an effective taxa de- cambio real, o que nao elizabeth observado quando se estuda a great relacao entre o Ibovespa e o PIB actual, demonstrando uma inconsistencia com a beneficial hipotese de que o mercado acionario brasileiro sinaliza as the variacoes nas atividades reais. O teste de causalidade de Granger parmi o Ibovespa age o fator de risco, utilizando dados mensais, indica ausencia de- causalidade. Ao utilizar dados diarios o sentido de- causalidade encontrado foi bidirecional evidenciando an effective relacao de curtissimo prazo parmi since the show financeiras.